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中辰電纜擬創業板上市:產品不合格被罰 訴訟風波不斷

  產品質量是企業的生命線,而質量不良的產品,很難持續贏得客戶的心,進而成為企業發展路上的“地雷”。

  日前,中辰電纜股份有限公司(下稱“中辰電纜”)預更新披露了招股說明書。公司擬創業板上市,公開發行不超過9170萬股新股,占發行后總股本的比例不低于10%。

  IPO日報發現,中辰電纜近年來經營現金凈流出1.7億元,短期債務壓力較重,其產品更因質量不合格,頻頻被客戶處罰或暫停中標資格。

  一成利潤來自政府補助

  據了解,中辰電纜主營業務為電線電纜及電纜附件的研發、生產與銷售,主要產品為110kV及以下電力電纜、750kV及以下裸導線、電氣裝備用電線電纜等電線電纜產品的電纜附件。

  2016年-2018年和2019年1月-6月(報告期),中辰電纜分別實現營業收入146442.82萬元、195206.73萬元、190154.55萬元、104263.53萬元;對應的歸母凈利潤分別為4488.83萬元、4863.43萬元、8891.65萬元、5183.19萬元,凈利潤呈現持續上升的趨勢。

  從產品上看,中辰電纜主要生產電力電纜、裸導線、電氣裝備用電線電纜、電纜附件等四大產品,其中,報告期內,中辰電纜的電線電纜產品產生的銷售收入分別為130177.26萬元、164128.78萬元、174440.91萬元、95397.31萬元,分別占當期主營業務收入的88.95%、84.13%、91.77%、91.5%。

  也就是說,中辰電纜的業績之所以能保持持續增長離不開電線電纜產品。

  與此同時,在上述時間段內,除了電線電纜銷售“給力”之外,中辰電纜獲得的政府補助也幫了大忙。

  報告期內,中辰電纜歸母非經常性損益凈額分別為510.28萬元、55.88萬元、1289.81萬元、1025.88萬元,分別占當期歸母凈利潤的11.37%、1.15%、14.51%、19.79%。

  需要指出的是,中辰電纜的歸母非經常性損益主要是由政府補助構成,換言之,除了2017年,剩余時間段內,中辰電纜基本上能通過政府補助獲取到至少一成的利潤。

  經營“不賺錢”,償債能力承壓

  除了上述情況外,IPO日報發現,中辰電纜的應收賬款猛增。

  報告期內,中辰電纜的應收賬款余額分別為36524.99萬元、61863.06萬元、63960.04萬元、80576.28萬元,其中,2016年-2018年中辰電纜應收賬款余額的年均復合增長率為32.33%,進入2019年,公司更是在上半年增加了近1.7億元的應收賬款。

  對此,一位注冊會計師向IPO日報表示,一般情況下,應收賬款的猛增可能會導致公司的經營活動產生的現金流量凈額大幅波動。

  IPO日報查詢發現,上述同期,中辰電纜經營活動產生的現金流量凈額分別為5702.49萬元、-22059.48萬元、3221.32萬元、-3864.67萬元,近三年半合計凈額為-1.7億元,即中辰電纜在經營活動上凈流出了1.7億元的現金。

  或許是因此,中辰電纜的短期債務壓力也頗大。

  截至2019年6月30日,中辰電纜的短期借款為53722.27萬元,貨幣資金余額為25092.32萬元。中辰電纜僅以自有貨幣資金不夠支付上述債務。

  此外,截至各報告期期末,中辰電纜的資產總額分別為162346.91萬元、159320.75萬元、167100.1萬元、184012.61萬元。

  我們可知,公司應收賬款占資產總額的比例分別為22.5%、38.83%、38.28%、43.79%,換言之,中辰電纜的應收賬款已經開始逐步成為其資產總額中極為重要的資產。

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