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這些年上好佳錯失了什么?赴港IPO能否重獲新生?

  據工信部數據信息顯示,上好佳品牌在中國的膨化食品品牌力指數排名居于第二位,僅次于樂事品牌,如此高的品牌力意味著其品牌的知名度和影響力不容小覷,然而其營收卻不容樂觀。

  11月8日,上好佳(環球)有限公司(下文簡稱“上好佳”)向港交所遞交招股書,擬在香港主板上市。這家創辦超過50年的休閑食品企業終于走上了上市的道路。

  近年來,上好佳的凈利潤持續下滑,中國市場的營收增速也放緩。上好佳認為,中國市場的銷售阻力主要來自消費者轉向線上購買以及轉向更健康、更營養以及更高價值產品。在新零售的背景下,企業急需轉型來迎接新的挑戰。

  進入中國市場早,市場占有率較高

  上好佳是很多90后的童年記憶,“鮮蝦條/蝦片”是當年讓無數孩子魂牽夢縈的零食,吃完了都要舔手指的美味存在。然而上好佳并不是一家國產企業,而是來自菲律賓的家族式跨國企業。

  招股書顯示,早在1966年,菲律賓華僑夫婦施閣頭與李梅芬就在當地成立了Liwayway Marketing(晨光有限公司),早期從事淀粉、咖啡、糖果及日用品分銷。

  1993年,在創始人夫婦之子施恭旗的帶領下,Liwayway與上海蝦片廠合作,開始生產Oishi品牌鮮蝦條和鮮蝦片,品牌名“Oishi”是日文“好吃”的意思,因為蝦片蝦條的技術是從日本引進購買的。自此打開了中國的市場大門,成為首批進軍中國休閑食品市場的國際公司之一。

  隨后業務擴展延伸至越南。上好佳現有香脆休閑食品、糖果和飲料三大業務門類,其中鮮蝦片/鮮蝦條等產品在中國消費者間有相當高的普及度和知名度。

  上好佳在中越兩國發展已有20余年,是中國及越南最大休閑食品生產商之一。據弗若斯特沙利文報告,按2016年至2018年連續3年的零售價值計,上好佳于2017年及2018年為中國最大的香脆休閑食品生產商(不包括薯片及脆米餅)以及越南最大的香脆休閑食品生產商。

  據工信部數據信息顯示,上好佳品牌在中國的膨化食品品牌力指數排名居于第二位,僅次于樂事品牌,如此高的品牌力意味著其品牌的知名度和影響力不容小覷,然而其營收卻不容樂觀。

  銷量下滑,營收增速緩慢

  據招股書信息,上好佳在中國及越南推出合共70種產品。截至2019年6月30日,共提供126種香脆休閑食品產品、53種糖果產品、32種飲料產品及10種餅干(僅限越南地區)產品。

  這些產品在中國的收入占比,在2016年至2018年及2019上半年分別是71.3%、68.7%、67.6%、66.3%。不難看出,最近幾年中國市場業績出現了下滑的現象。越南市場的收入占比同期間分別是28.7%、31.3%、32.4%、33.7%,收入占比增加,說明在越南市場的營收逐年增長。

  同時表明上好佳在中國的市場約占七成,越南市場占三成。而從營收總額看,2016年至2018年其收入總額分別是4.75億美元、4.79億美元、4.91億美元。作為一個老牌公司,其營收增長可以說是非常緩慢,遠遠不能滿足一個大公司發展的需要。

  上好佳在2016年至2018年及2019上半年的凈利潤分別為2890.5萬美元、2296.3萬美元、2011.7萬美元、1456.3萬美元。連續兩年凈利潤都下跌,可見其發展確實遭遇了困境。原因主要在于其成本較高,產品的毛利率較低,約在27%左右,再要想實現凈利潤的上漲,加強成本管理提高毛利率是一個關鍵點。

  另外,據招股書信息顯示,其產品主要產自油炸生產線,而上好佳中國的油炸生產線全年平均利用率僅在30%左右,意味著有70%的浪費,這恐怕也是成本居高的一個原因,提高油炸生產線的利用率顯得尤為重要。

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