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拼多多2018年財報解讀:增長與虧損齊飛

  一個宣布開戰的拼多多已經出現。

  美東時間3月13日盤前,拼多多(NASDAQ:PDD)發布了2018年第四季度及全年財報。財報顯示,2018年,拼多多平臺GMV達4716億元,同比增長234%。平臺年度活躍買家數達4.185億;Q4季度,拼多多APP平均月活用戶數達2.726億,單季新增4200萬,環比增速達18.2%。

  上市接近7個月以后,這家公司仍然保持著高速增長的勢頭。財報顯示,拼多多在Q4營收為56.539億元,較截至2017年同期的11.794億元同比增長379%,較上一季環比增長68%;2018年全年,拼多多實現營收131.20億元,同比增長652%。

  華爾街此前對拼多多Q4收入預期為7.89億美元(約53億元人民幣),對公司全年的收入預期則為18.7億美元(約125.6億元人民幣),兩項數據均超出預期。但同時,拼多多的虧損規模也超出了華爾街的預期,這也導致了它開盤后股價一度暴跌18.8%。

  年度活躍買家數繼續攀升,較2017年增加1.737億;Q4季度較2017年同期同比增長93%。在上一季度年活躍用戶高于京東8000萬以后,拼多多在活躍買家數上繼續領跑京東,僅次于阿里巴巴在上一季度披露的6.36億。

  過去一年里,從向中國電商第三極出發到向第二大電商平臺比肩,上市、改造供應鏈和投入大量精力抬高自己的基礎能力壁壘,這些舉措共同勾勒出的是一個更富進取心和野心的拼多多。拼多多創始人、CEO黃崢曾在上市前表示,要將拼多多覆蓋到五環內群體、提供高性價比的商品和服務給到所有人,成為新時代電商的主導者。

  這份破紀錄的成績單也進一步說明,在試圖成為新電商平臺的路上,拼多多已經做好了足夠的心理準備。

  深入供應鏈、重構電商鏈條,快跑的拼多多

  這份成績單堪稱亮眼。數據顯示,截至2018年12月31日的12個月期間,拼多多平臺GMV達4716億元,較2017年同期的1412億元增長234%。國家統計局最新數據顯示,2018年,全國網上零售總額同比增長23.9%。拼多多的市場份額增速10倍于行業平均水平。

  2018年,拼多多活躍買家年度平均消費額達1126.9元,較2017年同期的576.9元接近翻倍;平臺活躍買家年平均訂單達26.56筆,較去年同期的17.55筆同比增長51%。基于用戶數和用戶消費頻率的雙重強勁增長,2018年,拼多多總訂單量達111億筆,較2017年同期的43億筆同比增長158%;平臺日均訂單量由2017年的1180萬單攀升至3040萬單。國家郵政局顯示2018年,中國共處理550億件包裹。這意味著2018年中,全社會每產生5個包裹,就有1個來自拼多多。

  龐大的用戶基數和高活躍度優勢讓拼多多得以持續吸引高質量零售商與品牌商入駐。截至2018年底,拼多多平臺活躍商戶數量達360萬,較2018年3月31日的約100萬活躍商家增加260萬。

  以拼團玩法抓住二三線等下沉市場,并在2017年于微信生態中跑出、2018年小跑上市,過去一年來,為了實現黃錚對拼多多“終將走向公眾”的期許,拼多多進一步強化了自己的產品和服務能力。其中包括對電商經銷環節的改造——這在某種程度上是為了擺脫拼多多的“污名化”——和對于供應鏈、技術等更上游環節的重視。

  首先,在外界最為關注的假貨問題上,2018全年,通過嚴密的大數據風控系統與人工巡檢,拼多多下架的涉嫌違規商品數量是投訴數量的150倍,關停超過6萬家涉嫌違規店鋪,前置攔截超過3000萬個商品鏈接。同時,在財報發布后的電話會議中,黃崢表示拼多多今年還會為產品質量團隊新增五百名員工。

  其次,拼多多在2018年8月上線了“品牌館”與“電器城”,并以補貼讓利政策助推其品牌產品銷量突破6億件,其中大部分銷往了四五六線城市。品牌館的誕生也填補了拼多多過往在品牌商品銷售上的空白。數據顯示,雙十一期間,拼多多品牌館iPhone的累積銷量突破20萬臺,交易額接近15億元。

  為響應宏觀政策和持續提升商品的制造和流通效率,供應鏈等商業基礎設施建設成為拼多多過去一年的工作重點。拼多多在2018年陸續推出了針對農產品上行的“農貨中央處理系統”和“山村直連小區”模式、工業品下行的“新品牌計劃”、和3年招募50萬海外商家的“國際直通車”計劃,進一步觸達供應鏈上游,用更好的產品和更具優勢的價格觸達消費者。

  “成為市場無可倫比的電商平臺”是黃崢在財報會議中對拼多多的期許,要與消費者之間建立起互動互聯的關系則是電商轉向社交化的邏輯產物。過去3年里,拼多多是抓住這波紅利起勢的幸運兒,也一直在強調這種打法在阿里、京東等巨頭把持的電商格局突圍下的必要性。

  而與消費者的交互邏輯改變,意味著從供應鏈到經銷端的價值鏈條要重新搭建,與此同時,上市也在要求與其它電商玩家相比更具競爭力的商業模式。在這種前提下,拼多多在2018年開始著手進行供應鏈生產和銷售環節的改造,包括成立“拼農貨”、“多多大學”、“扶貧專項組”三個團隊展開工作。

  把控住上游供應鏈起到了更高效地鏈接人與貨的作用。通過對農業生產和銷售環節的數據化改造,拼多多年度扶貧助農報告顯示:2018年度,拼多多平臺農產品及農副產品訂單總額達653億元,較2017年的196億元同比增長233%。同時,把控住供應鏈也能對產品的毛利空間、營銷起到更好的控制作用。

  豐富的商品和服務帶動了拼多多的營收增長。2018年Q4,拼多多實現營收56.539億元,較2017年同期的11.794億元同比增長379%,較Q3的33.724億元環比增長68%;2018年全年,拼多多實現營收131.20億元,較2017年同期的17.441億元同比增長652%。

  高速增長的新電商生態保證了平臺的現金流。2018年Q4,拼多多經營活動產生的凈現金流為57.324億元,2018年全年的凈現金流為77.679億元。截至2018年12月31日,拼多多持有的現金及現金等價物及受限資金為305億元,較截至2017年12月31日的124億元增加了181億元。黃崢同時計劃在未來進一步加強技術研發和市場營銷投資,不斷提升“用戶體驗”和“建立品牌形象”。

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